六大利好齐发，上证指数走出反包行情！后市选大盘还是小盘？

在外围一片哀嚎的背景之下，今天A股走出独立行情。小盘股、微盘股结束连续两日的大幅下挫，全天高开高走；权重股午后跟上，亦强劲上涨，各大指数午后纷纷收复昨日失地。

截至收盘，上证指数狂涨64点，实现日线反包；中证2000指数大涨6.66%，创下今年2月8日之后，最近两个多月最大单日涨幅；中证1000拉涨超4%。全市场超过5200只个股上涨，超230股涨停。

美中不足的是，成交额继续萎缩至9238亿元，北向资金小幅净流出2亿多。

来源：wind，截至2024.04.17收盘

综合证券时报、每日经济新闻、智通财经等媒体报道，大盘上演反攻，或由于以下几则利好消息：

一是小微盘止跌。4月16日盘后，证监会澄清了微盘股的相关问题，称“上市公司如仅因分红原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST”，同时表示“在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。”

财联社以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家；

二是政策层面和宏观经济数据传捷报。一季度GDP同比增长5.3%；3月全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%，再次验证宏观经济温和复苏迹象。

今日，国新办就宏观经济形势和政策举行发布会，相关负责人称“我国发展低空经济已经具备三个'有'，有政策、有基础、有能力”；

苏州预告4月18日将召开低空经济发展推进大会。据不完全统计，今年以来全国至少有8个城市发布低空经济相关政策及招标公告，计划编制相关发展实施方案；

同时，人社部、数据局在内的九部门，公开印发数字经济人才培育三年行动方案，相关板块调整后受到提振。

三是存储龙头业绩预喜，带动科技板块大面积走强。

4月16日晚，佰维存储披露一季度业绩预告，预计大幅扭亏，净利润预增超2倍。

四是日本股市走弱，日元汇率更是一路狂泻。而中国一季度GDP又显著超出市场预期，再加上股市估值较低，因此可能有资金从日本股市撤出，转战中国资产。此前，两地股市有一定的跷跷板效应。

五是外资纷纷唱多中国资产。摩根士丹利最新报告称，基于在近期地缘政治紧张局势下对原油价格的最新预测，上调中国石油和中国海洋石油的盈利预测及目标价。

此前，高盛发布最新报告指出，鉴于A股市场更有利的政策敏感性和引人注目的流动性动态，对A股市场保持战略性的乐观态度，预计未来12个月A股、H股分别有12%、8%的潜在上涨空间。

高盛表示，行业方面，因为更有利的收入增长环境，以及相对更好的资本支出/成本控制，看好中国的消费科技/互联网股。主题方面，继续关注股东回报，因为2023年中国的股息和股票回购，均达到了历史新高。

六是午后，CRO龙头药明康德再迎利好。证券时报援引《纽约时报》报道，药明康德在美国医疗保健领域的参与程度之深，已远超国会的讨论。该国生物技术产业一些高层已明确反对这项法案，他们试图让国会意识到，突然「脱钩」可能会使一些药物研发延迟数年。

（来源：证券时报，每日经济新闻）

不过，市场是否就此迎来新一轮普涨？小盘股是否摆脱危险区域？对此，有一些谨慎乐观的声音：

尽管市场超5200只个股上涨，涨跌中位数为5.78%，对比昨天的中位数是-6.69%。也就是说，指数涨回来了，但不少个股并未回补昨天的跌幅；

另外，从全市场成交额排名看，资金关注的方向比较分散，仍然以行业龙头为主。平安证券解读为，或表明资金继续偏好流动性好且确定性较强的核心资产。

来源：wind，不作为个股推荐，截至2024.04.17收盘

平安证券投顾表示：今天的上涨，可以看做是对昨天的快速修复，证监会及时回应市场问题起到了关键的作用，缓解了恐慌情绪和提振了信心，但连续大涨的可能性也较小，关注大盘会否向年线发起冲击进而打开上行空间。

不宜因一天下跌就过度悲观，同时也不要一阳改三观，还是回归理性逻辑进行参与。今天上涨后，个股分化再所难免，一些业绩基本面向好的个股，在被错杀后迎来比较的布局机会，可分批配置。此外，继续提示对绩差概念股，要保持谨慎。

至于后市机会，中金公司建议把握基本面拐点以及修复弹性可能是重要的投资思路。

中金发布研报指出，一季度经济数据边际改善，市场聚焦经济环境在上市公司基本面的反映。在一季报业绩预报和报告披露阶段，重点关注三条思路：

1)一季报业绩可能超预期或环比改善的景气领域，如出口链行业；

2)业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域，例如半导体、通信设备等TMT相关行业；

3)温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分上游资源以及传统制造领域，该领域与红利板块的重叠度相对较高。

一季报全球定价的资源品和出口链或表现较好。结构上：

1)能源和原材料行业或延续分化。2024年一季度国内外大宗商品价格延续分化，全球定价的大宗商品涨价(如原油、工业金属和贵金属等)，盈利有望较去年同期实现明显增长，与内需或房地产相关的商品价格则可能相对较弱(如黑色金属、煤和建筑材料等)，成为国内PPI偏弱的主要因素，相关行业一季度盈利或弱于去年同期。

2)出口链行业业绩仍具韧性。受益于部分海外经济体增长韧性以及库存周期反弹，部分前期受海外去库存拖累的行业或迎来需求改善，一季度我国出口数据累计同比转为正增长，预计出口链相关行业可能受益，但需要关注的是出口“以价换量”特征对利润率的影响，以及地产链相关行业内销的影响。

3)中游制造仍需消化供过于求的问题，光伏和新能源汽车产业链部分龙头公司业绩或相对稳健，但行业整体一季度或面临业绩同比走弱。

4)下游多数领域业绩有望同比改善。1-3月社零总额同比增长4.7%，复合增速呈现一定的改善趋势，3月以来部分地方出台消费品以旧换新政策，对下游耐用消费业绩有一定支持。

5)TMT板块业绩增速在低基数作用下有望改善。当前全球和我国半导体销售周期持续回升，但受产能利用率因素影响板块业绩改善弹性或仍有限，苹果产业链销售也较为低迷，科技硬件业绩改善或主要来自低基数，AI相关应用对业绩贡献仍待观察。

一季报前瞻：细分领域有哪些亮点？

结合中金行业分析师自下而上反馈：

1)能源、原材料行业：减产影响下油价预期转好，石油天然气业绩同比有望改善，化工品盈利也受益于油价、产品价格上行以及出口好转；有色金属主要受海外经济韧性以及地缘波动影响价格持续走高，黄金股业绩或超预期；需求偏弱导致钢铁、煤炭及建材盈利相对偏弱，需要关注部分细分领域业绩低于预期。

2)中游制造：新能源汽车产业链在淡季及降价影响下加速筑底；光伏主产业链业绩仍环比下降，各环节单位利润仍可能呈下降趋势，但光伏玻璃受益于供需平衡收紧以及库存消耗有望超预期，逆变器出口景气度仍较高;机械行业整体仍未见需求改善拐点，但逆周期政策延续利好机械板块细分领域，新质生产力及人工智能相关领域或受益，如人形机器人、工业母机、氢能、复合集流体等。

3)下游消费：春节消费拉动社零稳步回暖，零售、旅游等行业业绩边际改善，但3月以来持续性待观察，下游理性消费及K型分化趋势凸显；轻工日化、家电、纺服持续受益于外需改善及海外渠道库存改善;汽车行业内外需稳健，出海带动产业链业绩增长。其中潮玩龙头、美妆医美、空调上游零部件、纺织制造业绩有望超预期，生猪养殖行业关注业绩拐点。

4)TMT领域：一季度消费电子业绩整体偏弱；半导体制造产能利用率仍下滑，但半导体设计受益于消费电子周期上行有望同比正增长；电信服务部分龙头企业分红比例提升提供稳健回报和防御属性；软件及服务预计弱复苏，有望看到AI应用的部分落地进展；传媒互联网表现分化，电影、游戏业绩有望改善。其中AI相关应用、办公软件、国产软件、电信运营商、海外数通光模块供应商有望超预期。

5)金融地产：银行受息差拖累业绩增速预计持续下滑；券商受投行及机构业务线拖累业绩或同比下降，保险面临投资端高基数影响，利润表现仍承压;主流房企结算毛利率仍处筑底阶段，现存土储仍存减值压力，物业管理业绩韧性较强。

结合分析师预测自下而上的测算，一季报盈利同比增速可能较高的板块包括汽车、农林牧渔、机械设备、电子、社会服务等。

相关ETF：

宽基：覆盖科技、消费、金融等行业核心资产的A50ETF；新能源、半导体、互联网行业龙头集中的恒生科技指数ETF。

行业主题：黄金股ETF、新能源车ETF、农业50ETF、机器人ETF。

数据及资料来源：证券时报，每日经济新闻，中金公司，平安证券，wind等。统计截至2024.04.17收盘。

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