劲仔食品获信达证券买入评级，渠道新品势能延续，利润率演绎提升逻辑

4月25日，劲仔食品获信达证券买入评级，近一个月劲仔食品获得31份研报关注。

研报预计收入保持快速增长，渠道新品势能延续。24Q1公司线下增长超30%，线上同比持平略微拉低整体增速，主要是由于阶段性费用投放影响。量贩渠道实现翻番增长，线下网点渗透率持续提升，公司具备打造大单品的经验，近年大包装放量提升渠道覆盖面强化品牌力和渠道力，新品鹌鹑蛋有望延续放量。整体来看，渠道扩张和鹌鹑蛋新品逻辑延续推动收入实现较高增长。利润率提升逻辑有望持续演绎。24Q1实现归母净利率13.6%，同比+5.1pct，盈利能力显著提升。24Q1毛利率为30%，同比+4pct，主要系鳀鱼和鹌鹑蛋等原材料成本同比回落，销售费用率和管理费用率分别为13.1%/3.9%，同比+1.2pct/0.02pct，销售费用率略有增长，管理费用率基本持平。我们预计24-26年公司每股收益分别为0.67/0.86/1.06元。研报认为，往后展望，相比其他零食厂商，公司利润率仍有较大提升空间，利润率提升逻辑有望持续演绎。

风险提示：鳀鱼干价格上涨；鹌鹑蛋爬坡不及预期；新渠道对于老渠道的冲击；食品安全问题。

本文源自金融界