股市连续冲高回落，短期行情见顶了？

上午，A股沪强深弱，走势分化。上证指数半日跌0.40%，深成指和创业板指数分别下跌1.31%和2.20%。

指数层面看，市场的导向和风格非常清晰。（1）导向上，“村里”希望参与者无限靠拢价值投资和长期投资，维持市场相对稳定；（2）风格上，大块头蓝筹走势明显强于小微盘。

这时，重点不是猜指数未来的涨跌，而是对行情节奏和结构的把控，以及对自身的风格做一个明确的定位。

如果以投资的理念投入市场，此时或应该顺势而为，大市值个股或是更好的选择。

反之，如果以交易、博弈的心态入市，最近这一周的大起大落不正好是机会吗？

唯一的区别是，前者需要耐心、基本面分析和合理的预期回报；后者则需要更多的“看图说话”能力、交易技巧和情绪控制。

那么，你属于哪一种呢？

盘面基础数据

上午，两市合计成交5725亿，较上一交易日同时段缩量468亿，预估全天成交9000亿上下，流动性中枢有所下行。考虑周末因子以及即将公布本月的LPR利率，这个量能完全可以理解。

同时也意味着，前天逼空上扬，昨天冲高回落之后，超短期获利回吐压力减弱，市场很可能在3060~3120区间形成一个新的弱平衡。

再结合年报、季报公布只剩下最后10天，以及即将到来的五一长假，料这种弱势的平衡被打破或在五一之后。

个股层面看，3944股下跌，1286股上涨，特别是跌停数量42只，基本上和涨停数量持平，短期市场风险偏好显著收敛，赔钱相当容易。

行业板块上，石油、船舶、供热供气、航空航天和化纤领涨，通信设备、半导体、元器件、IT设备和电气设备占据跌幅榜。

风格上看，大票优于小票，相对抗跌。逻辑在于整个市场的阿尔法收益越来越少的大趋势下，机构投资者无奈拥抱贝塔收益。

石油领涨两市，原因是紧张局势又升温了；化纤、煤炭等上游资源品继续活跃，属于继续交易复苏逻辑，继续执行红利策略。

半导体、元器件下跌，诱因是代加工龙头“T积电”警告称手机、PC的需求或低于预期，同时将今年全球晶圆代工业产值增长预期将由1月估算的20%下调到14%-19%之间的影响。

上午，北上资金继续净卖出52.90亿，其中沪股通净卖出22.99亿，深股通净卖出29.90亿，且连续三天净卖出，北上资金阶段性态度谨慎。

需要注意的是，北上资金对行情定价权越来越弱，当下或更应该思考“某队”对市场的影响。

顺带说一句，融资客连续两天净买入了。东财choice最新数据显示，上交所融资余额报7900.47亿元，较前一交易日增加12.41亿元；深交所融资余额报7016.69亿元，较前一交易日增加10.61亿元；两市合计14917.16亿元，较前一交易日增加23.02亿元。

技术上看，上证指数冲高回落，半日报收“倒T型”K线，再结合昨天的上影线看，上方压力肉眼可见。

毕竟，3100一线既是箱体上边界，也有年线压制，更有大量套牢盘压制。

不过，市场既然长期横向拉扯于3000~3100区间，且多头昨天已进行了一次“侦察”，以及中期趋势向上已共识的前提下，此时不妨耐心一点，市场大抵要走时间换空间剧本。

均线上，上午回踩收到5天均线，5天、10天、20天和30天均线目前粘合，即将形成标准的多头排列，这里溯源更倾向于震荡之后向上。

综合分析：中期行情向上较为确定，短期第一次突破3100点后正常调整。至于午后，溯源猜或继续震荡整理。

（文章系溯源投资思路的整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）

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